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    1. 2019年美国比特币金融衍生品市场要闻回首

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      文:Osato AvanNomayo

      编译:Alex

      责编:Rose

      2019年,随着“老玩家”不停刷新生意业务量新纪录,“新玩家”不停推出一系列新颖的市场产物,美国比特币BTC)衍生品市场实现了一系列的新希望。经由数月的羁系实践,Bakkt终于启动了比特币期货生意业务,并实现了创纪录的生意业务量。

      随着美国在2019年整年在加密衍生品领域的扩张,一些平台还获得了美国商品期货生意业务委员会(U.S.Commodity Futures Trading Commission)发表的执业允许证。美国商品期货生意业务委员会(CFTC)授权的19个平台之一Tassat表现,该允许证是该公司为机构客户推出以实物结算的比特币衍生品的第一步。

      总体而言,在2019年,比特币衍生品市场是从一最先在整个加密钱币生意业务领域偏居一隅,然后一步步生长到在整个行业中占有更主要的位置。随着美国证券生意业务委员会(SEC)拒绝批准任何比特币生意业务所生意业务基金(简称ETF),比特币衍生品被视为机构加密钱币生意业务员的首选,至少在美国是云云。

      在外洋,加密衍生品的毛病似乎正在伸张,新加坡等国已接纳明确的措施对市场举行充实羁系。然而,据报道,英国金融羁系机构企图对加密衍生品发出禁令,理由是担忧客户掩护方面。英国政府表现,它不会干预干与这一决议,一些行业利益相关者呼吁政府不要实行禁令。

      CBOE退出,CME在两年内实现920亿美元生意业务量

      随着芝加哥期权生意业务所(Chicago Board Options Exchange)在2019年3月退出比特币期货市场,另一家以现金结算的BTC期货提供商芝加哥商品生意业务所(Chicago Mercantile Exchange)的市场远景却变得清朗起来。当CBOE决议退出时,比特币价钱正处于2018年暴跌的苏醒中,彼时的BTC价钱一度跌破3000美元。

      接下来的一个月,BTC迎来了苏醒,其价钱在6月下旬触及14000美元。BTC现货价钱上涨的同时,芝加哥商品生意业务所的比特币期货生意业务量也最先飙升。

      正如Cointelegraph此前报道的那样,2019年大部门时间,芝加哥商品生意业务所比特币期货的未平仓头寸连续在增添。到2019年炎天,芝加哥商品生意业务所宣布其创下了17亿美元的生意业务量记载。

      虽然BTC现货市场随后在2019年第三季度泛起低迷行情,但用户对芝加哥商品生意业务所比特币期货的兴趣仍然很高。到2019年9月中旬,芝加哥商品生意业务所向商品期货生意业务委员会(CFTC)申请增添其BTC期货的容量,理由是这方面需求在不停激增。

      12月18日,LinkedIn上揭晓的一篇文章称,在芝加哥商品生意业务所推出比特币期货两周年之际,该生意业务所披露,其已经完成了240多万份合约的生意业务,名义价值凌驾920亿美元,约合1250万个BTC

      CME团体股票指数和其它类投资产物全球主管蒂姆 麦考特(Tim McCourt)在谈论其2019年的综合体现时宣称,“我们现在准备建立一个市场行情恒久趋势线,这样投资者就可以更好地发现价钱并治理好自己的投资风险。”

      麦考特在给Cointelegraph的一封电子邮件中进一步强调了CME比特币期货合约的受接待水平,他说,“2019年至今,近乎一半的生意业务量来自美国以外地域。”

                 

      衍生品市场的增加:BTC资产成熟的证实?

      随着对冲机构规模在整年规模内的连续增加,一些谈论员最先以为,比特币正在成为一种更成熟的资产。QURAS,“隐私2.0”去中央化协议,允许通过智能合约举行匿名生意业务,其首席执行官Shigeki Kakutani在致Cointelegraph的电子邮件中表现,随着BTC颠簸性与往年相比最先削弱,越来越多的生意业务所最先介入衍生品市场的营业。他增补道:

      比特币衍生品总体上对比特币来说是一个利好因素,由于衍生品工具向来在传统金融市场中被普遍使用,这将使得更多传统机构投资者在心理上更能够接受这个新兴的市场。只管这仍然是一个相对年轻的市场,但CME的比特币期货、OKEx的永续掉期合约和Bakkt的比特币期货等衍生品正在拉动大量需求,并在今年凌驾了比特币现货生意业务。

      前几年,价钱的猛烈颠簸一直是一些品评人士攻击比特币的一个主要把柄,许多人曾经以为,比特币不会成为机构投资者的目的,只不外是一种投契行为。

      Sinovate是一个点对点的区块链数字钱币项目,其首席执行官Tamer Dagli在谈论加密钱币衍生品在更普遍的虚拟钱币市场金融化中的作用时,告诉Cointelegraph:

      当市场在2018年最先低迷时,衍生品生意业务量最先腾飞,生意业务员探寻从下跌行情中赢利的途径。现在,这些产物的生意业务金额已经凌驾了现货生意业务,这与上世纪70年月在传统金融市场发生的情形有些类似。现在,大多数生意业务都是使用衍生品工具举行的。

      对Dagli来说,美国比特币期货市场有可能成为更多机构介入比特币市场的可行性入口选择。在他给Cointelegraph的特殊谈论中,这位Sinovate首席执行官说:“全球衍生品市场规模庞大,预计凌驾500万亿美元,与之相比,现在的加密钱币市场还很小。”他接着说,衍生品的泛起对比特币未来被纳入主流市场至关主要,同时也表现衍生品的泛起很可能会降低该市场的颠簸性。

      不外,Dagli也以为,与比特币期货和加密钱币衍生品相关的许多努力因素通常存在于机构领域。在零售市场方面,这位Sinovate首席执行官诠释说,在客户掩护方面存在一些问题,他表现:

      从机构的角度来看,若是想要在更普遍的全球钱币市场上被接纳,衍生品市场是不行或缺的。若是使用恰当,它们现实上是提供了一种对冲生意业务和治理风险的要领。若是没有这些衍生品工具,许多机构生意业务员甚至不会思量进入这一领域。从零售业的角度来看,情形则有些庞大。许多零售衍生产物的极高杠杆率吸引了生意业务员举行高风险的生意业务行为。

      Bakkt推出实物结算比特币期货

      2018年下半年的一个主要新闻是,纽约证交所的洲际生意业务所运营商将推出一个实物结算比特币期货平台Bakkt(中文名称:巴克特)。由于需要与大宗商品期货生意业务委员会(Commodity Futures Trading Commission)协调整决在羁系方面的分歧,Bakkt的推出时间推迟到了2019年9月下旬。

      只管开局缓慢,但随后Bakkt比特币期货生意业务量最先飙升,合约量和未平仓量均创下新高。Bakkt的推出也恰逢比特币市场的低迷期,有人以为实物结算的比特币期货产物正在对现货市场施加一些负面压力。

      从一最先,Bakkt就重申了其将推出可实物交付的比特币期货的决议,以此为整个比特币市场缔造一个更稳健的价钱发现范式。2018年,巴克特首席执行官凯利 洛弗勒(Kelly Loeffler)在公司的媒体账户上表现:

      通过我们的解决方案,比特币的生意是完全抵押或预融资的。因此,我们新的逐日比特币合约将不会以保证金、杠杆生意业务,也不会被用尴尬刁难实物资产的书面索赔。

      正如Cointelegraph此前报道的那样,Bakkt首席运营官亚当 怀特(Adam White)就比特币期货对加密钱币价钱发现机制的潜在影响谈论道:

      我们希望巴克特逐日和每月期货合约引领该市场的价钱发现机制。

      在推出可实物交割的BTC期货产物之后,Bakkt又推出了比特币期权和以现金结算的比特币期货合约,该合约于12月初在ICE新加坡首次亮相。只管Bakkt涉足现金结算的比特币期货,并可能对CME的潜在营业组成挑战,但后者却表现已经无意推出实物结算的BTC期货产物,不外,CME将于2020年1月推出比特币期权产物。在给cointegraph的电子邮件中,CME的麦考特(McCourt)说:

      现在,CME团体没有企图推出分外的加密钱币期货产物。现在,我们的重点是在2020年1月13日将CME比特币期货期权推向市场,并继续经心打磨我们的CME CF加密钱币指数产物。

      2020及未来比特币期权与加密钱币衍生品市场远景展望

      回溯2019年10月,CME就展望,比特币期权营业的需求将在亚洲市场迎来发作性增加。包罗Bakkt在内的一些生意业务所正在扩大其在该地域的服务,甚至有新的到场者加入了这一市场的争取。

      Phemex首席执行官杰克 陶(Jack Tao)是亚洲加密衍生品领域中一个后起之秀,在与Cointelegraph的一次谈判中,他对该行业的市场增加空间揭晓了谈论:

      我们的研究显示,2020年衍生品市场将大幅增加。与传统市场相比,无论看涨或看跌情绪怎样,加密钱币的总成交量仍然相对较小,市场将不停发展,这也是一致的共识。我们以为,一些特定的加密钱币正越来越受到人们的信任,这让越来越多的有冒险精神的人投入杠杆生意业务,而在杠杆生意业务中,一定水平的颠簸可能是一个努力因素。

      11月,Tassat加入了希望成为受羁系的加密钱币衍生品生意业务所的平台配合体。Tassat通过收购已经获得允许证的trueEX(一家总部位于纽约的金融服务公司)获得了一个执行机构批准。当被问及公司下一步行动时,Tassat首席商务官米歇尔.芬奇(Michel Finzi)致信Cointelegraph,称公司正准备推出他们的第一款产物,一种杠杆式、实物交付的比特币掉期产物:

      我们已经举行用户产物测试(UAT)有一段时间了,另外有许多到场者排队。从手艺和羁系的角度来看,我们有能力在我们和客户都准备好的情形下启动我们的生意业务所。当前,我们的重点事情是确保所有操作流程都获得妥善优化处置惩罚,以便我们的项目能够乐成公布。

      有相关人士剖析,随着加密钱币衍生品生意业务市场营业的扩张预期,加密钱币的现货价钱可能会受到负面影响。但在麦考特看来,这种担忧是丝毫没有凭据的。“许多因素都市影响价钱,包罗实物比特币的供求、地缘政治事务或其他宏观经济因素,”这位CME高管在给Cointelegraph的电子邮件中写道。为了进一步讲明其对加密钱币衍生品市场远景的态度,QURAS的卡库塔尼(Kakutani)通过电邮告诉Cointelegraph:

      虽然这仍然是一个相对年轻的市场,但诸如CME的比特币期货、OKEx的永续合约和Bakkt的比特币期货等衍生产物的泛起,已经催生了庞大的需求……比特币衍生品的一个优势是通过杠杆作用可以用少量资源撬动大额生意业务,同时能够展望和管控未来市场风险和投契市场的价钱颠簸。不外,若是比特币衍生品生意业务市场营业量在短期内大幅增添,这些衍生品则有可能导致比特币市场价钱的大幅上涨或下跌。

      只管市场上乐观情绪仍占有主体位置,但美国的加密钱币衍生品平台仍要祈祷天主保佑,希望商品期货生意业务委员会(Commodity Futures Trading Commission)不会模仿英国金融行为治理局(Financial Conduct Authority)出台一项法律来“克制加密钱币”衍生品。英国最高金融羁系机构以为,这一市场对散户投资者组成了一定的潜在风险。

      中国的比特币门户

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